未上市股票『 威寶電信 』 業外3利多 仁寶營運上層樓 2013/7/31

仁寶業外轉機題材啟動！花旗環球證券指出，除了透過出售威寶逐步退出電信市場外，包括轉投資觸控面板廠恆顥開始轉虧為盈，以及與聯想合資的聯寶下半年將開始貢獻獲利等利多，未來幾個月可望持續推升股價走揚。
　　在麥格理資本與花旗環球證券陸續調升投資評等後，仁寶股價呈現穩步走揚態式，主要原因包括威寶可望出售給競標4G新進者、以及第 2季企業用NB出貨逆勢成長等，但除了這2項外，仁寶的「業外轉機題材」也頗得外資圈青睞！
　　花旗環球證券科技產業分析師陳思維以外界最高度期望的威寶出售案為例指出，仁寶去年每股賺1.45元，光是威寶虧損每股就被稀釋掉 0.41元，威寶過去7年來每年平均虧38億元，去年與今年第1季對仁寶獲利的稀釋幅度約20％至25％，儘管不賺錢，威寶對其他電信業新進者卻有策略價值，因而預期仁寶明年會出售威寶，影響所及，未來不但可以減少20％的獲利稀釋幅度，更可推升每股淨值的價值走揚。
　　陳思維表示，仁寶100％持有投資的OGS觸控面板廠恆顥，前2年因觸控NB機種有限且良率欠佳，致使前年與去年分別虧損3.73與12億元，去年則是稀釋掉仁寶10％獲利，但隨著與戴爾、惠普在NB觸控模組設計進行策略聯盟，恆顥已可將良率拉到與一線大廠相當同的80％水準，今年4月應該已屆損益兩平的水準，也就是說，未來可望不再成為仁寶獲利的負擔。
　　最後，則是仁寶與聯想所合資成立的聯寶，陳思維指出，聯想有意將NB組裝改為內製(in-house)，若屬實，對其他代工廠商的衝擊本來就比仁寶大，現在聯寶預計從下半年開始貢獻獲利，對仁寶而言也是一大利多消息。
　　根據陳思維的預估，威寶、恆顥、聯寶這3家仁寶轉投資事業，過去每年平均約稀釋掉30％獲利，未來若出現轉機，可望帶動今年與明年每股獲利分別上看1.7與2.19元，因此，將投資評等與目標價分別調升至「買進」與23元。
　　陳思維指出，儘管仁寶還是無法自外於NB產業頹勢，但由於基期較低且有市占率提升題材，仁寶可望成為2010年以來首家NB本業止跌回穩的代工廠，這從今年上半年NB出貨成長率達20％即可看出，即便保守預估上下半年NB出貨比重50：50，今年成長率也有10％。<擷錄工商>

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